债券系列
投资级债券市场展望：曙光初现，投资机遇涌现
2024年伊始，债券市场释放出积极讯号，为投资者带来了振奋人心的消息。 经过一段时间的调整，债券殖利率回落至近后金融危机高点，这在历史上一直是未来回报的有力指标。 研究表明，彭博美国综合债券指数（Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index）的初始收益率与未来五到十年的总回报存在显著相关性。 换句话说，这意味着投资级债券有潜力带来可观的回报，并重新确立其作为收入和投资组合多元化来源的重要作用。
经济软着陆预期升温
在全球经济面临下行压力的背景下，投资者普遍预期美联储将进入降息周期，在避免经济陷入衰退的情况下应对通膨，这种“软着陆”的预期为债券市场注入了信心。 与股票相比，债券由于其“收益率缓冲”而对利率波动的敏感性较低，从而降低了存续期间风险的潜在负面影响。
美联储政策转向：从升息到降息
2023年末债券市场的强劲反弹，可能已经部分消化了2024年的潜在回报。 然而该次的上涨主要是扭转了此前跌势。 更重要的是，美联储偏好的通膨指标PCE指数正呈下降趋势，再加上美联储暗示的从升息转向降息，这为投资者延长持仓中固定收益的久期创造了历史性的良机。
降息，释放潜在回报
美联储计划转向降息，为固定收益存续期间的延长提供了诱人的契机。 如果今年利率下降，高质量、中等期限的债券可能产生高于其当前收益率的总回报。 历史数据表明，在紧缩周期之后，高质量固定收益指数在随后的1到3年内表现优于短期债券和现金。 投资者应考虑减少现金配置，延长投资组合久期，并锁定具有吸引力的殖利率。
投资者需关注的关键因素:
央行行动: 密切关注央行政策如何与投资者对市场定价的预期保持一致。 同时，关注不同地区央行政策潜在的分歧。
全球经济: 随着欧洲经济增长潜在放缓，超过美国经济增长，欧洲固定收益市场可能会变得相对更有吸引力。
违约率: 虽然劳动力市场整体保持强劲，但企业或消费者违约率的局部弱点可能是美国经济前景恶化的预兆。
地缘政治事件: 乌克兰和中东的持续冲突可能会影响全球增长并影响债券市场。
通过理解这些关键因素并实施战略调整，投资者可以充分利用债券市场发出的积极讯号，为潜在收益做好投资组合配置。
