債券系列
投資級債券市場展望：曙光初現，投資機遇湧現
2024年伊始，債券市場釋放出積極訊號，為投資者帶來了振奮人心的消息。經過一段時間的調整，債券殖利率回落至近後金融危機高點，這在歷史上一直是未來回報的有力指標。研究表明，彭博美國綜合債券指數（Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index）的初始收益率與未來五到十年的總回報存在顯著相關性。換句話說，這意味著投資級債券有潛力帶來可觀的回報，並重新確立其作為收入和投資組合多元化來源的重要作用。
經濟軟著陸預期升溫
在全球經濟面臨下行壓力的背景下，投資者普遍預期美聯儲將進入降息周期，在避免經濟陷入衰退的情況下應對通膨，這種“軟著陸”的預期為債券市場注入了信心。與股票相比，債券由於其“收益率緩衝”而對利率波動的敏感性較低，從而降低了存續期間風險的潛在負面影響。
美聯儲政策轉向：從升息到降息
2023年末債券市場的強勁反彈，可能已經部分消化了2024年的潛在回報。然而該次的上漲主要是扭轉了此前跌勢。更重要的是，美聯儲偏好的通膨指標PCE指數正呈下降趨勢，再加上美聯儲暗示的從升息轉向降息，這為投資者延長持倉中固定收益的久期創造了歷史性的良機。
降息，釋放潛在回報
美聯儲計劃轉向降息，為固定收益存續期間的延長提供了誘人的契機。如果今年利率下降，高質量、中等期限的債券可能產生高於其當前收益率的總回報。歷史數據表明，在緊縮周期之後，高質量固定收益指數在隨後的1到3年內表現優於短期債券和現金。投資者應考慮減少現金配置，延長投資組合久期，並鎖定具有吸引力的殖利率。
投資者需關注的關鍵因素:
- 央行行動: 密切關注央行政策如何與投資者對市場定價的預期保持一致。同時，關注不同地區央行政策潛在的分歧。
- 全球經濟: 隨著歐洲經濟增長潛在放緩，超過美國經濟增長，歐洲固定收益市場可能會變得相對更有吸引力。
- 違約率: 雖然勞動力市場整體保持強勁，但企業或消費者違約率的局部弱點可能是美國經濟前景惡化的預兆。
- 地緣政治事件: 烏克蘭和中東的持續衝突可能會影響全球增長並影響債券市場。
通過理解這些關鍵因素並實施戰略調整，投資者可以充分利用債券市場發出的積極訊號，為潛在收益做好投資組合配置。
